你有一笔资金可供投资时间为3个月,这时有两种短期债券可供你投资选择,一是90天后到期的国债,收益率为7%,一是180天后到期的国债,收益率为8.5%,若你选择后一种收益率高的债券,前提条件是( )。
A.未来半年收益率曲线向上
B.未来半年收益率曲线向下
C.未来半年收益曲线走平
D.未来半年收益曲线为拱形
A.未来半年收益率曲线向上
B.未来半年收益率曲线向下
C.未来半年收益曲线走平
D.未来半年收益曲线为拱形
要求:分别计算甲、乙股票价值,并做出股票投资决策。
28.公司拟投资建设一条生产线,行业基准折现率为 10% ,现有三个方案可供选择,相关的净现金流量数据如下表所示
要求:
(1)请计算A、B、C三个方案投资回收期指标。
(2) 请计算A、B、C三个方案净现值指标。
(3) 请问净现值法和回收期法的判断标准是什么,并分析其各自的优缺点。
(4) 请根据计算结果,判断该公司应该采用哪一种方案?
可能使用的资金时间价值系数:
要求:(1)利用股票估价模型,分别计算A、B公司股票价值。
(2)为该企业作出股票投资决策。
根据上述资料.回答下列问题:
利用股票估价模型,计算出X公司股票价值为()元。
A.3.4
B.3.8
C.5.3
D.5.6
(1)发行股票。但是由于该公司需要资金太大,而股票发行额度有限,发行股票受到了政策上的制约。
(2)发行债券。由于当时市场利息很高,3年期企业债券利息率达到9.94%,银行储蓄利息率达到8.28%,发行的3年期国库券票面利率为9.5%,如果考虑到保值贴补因素,年平均收益率甚至可以达到20%。因此,发行债券的资本成本会很高。
(3)发行可转换公司债券。公司认为在这个时候推出这种融资工具好处有三:一是会很容易推销出去。因为可转换公司债券具有可转换成股票的特性,借助于股票市场上牛气冲天,投资者对可转换成普通股的债券充满了信心。二是因为可转换公司债券具有可转换性,对投资者有较大的吸引力,故其筹资成本可以设计得很低。三是若证券市场走势看好,投资者会实行可转换权利,将债券转换成普通股票,这样公司不仅可以永久占用这一笔资金,还可因高溢价转换而极大改善公司的资产质量。
为此,宝安公司在充分考虑各种条件情况下,决定采用第三种融资方案,即发行可转换公司债券,其发行量为10万张,每张面值5000元,偿还期限为3年,债券票面利率为3%;转换条件为一张可转换公司债券在有效期内可转换成200张普通股(可转换公司债券发行时宝安公司股票价格为20元/股)。该方案实施后,很快就售出了这10万张可转换公司债券,筹措到5亿元资金。
次年2月10日该可转换公司债券在深圳证券交易所挂牌上市,上市当天就被大量投资者当作股票来炒作。当天开盘价即被炒高到每张7500元,最高峰时被炒到13050元的历史天价。但在这之后,价格一路下跌。特别是在上市第一年和第二年年终宝安公司股票分红派息以后(第一年宝安公司分红方案是10送7股,派1.22元红利;第二年是10送2.5股,派红利1元),加上市场股市持续低迷,股价一路下跌,到摘牌时宝安公司股价仅为2.83元,使得转换价格大大高于股票价格。截至第三年底该可转换公司债券投资者只能作为债券兑现,仅仅获得年息3%的利息。
另外,公司筹集这一笔资金的目的是为了用于房地产开发,投资年限很长。由于三年到期时,绝大多数债券并未按原来的设想转换成为股票。因此,公司在第三年年底必须筹集一大笔资金偿还到期的债务,给该公司流动资金周转和日常经营造成很大影响。
要求:请对宝安公司的筹资决策失败进行分析,不当之处主要体现在哪些方面?
这四种贷款偿还方式为:
(1)每年只付利息,债务期末一次付清本金:
(2)全部本息到债务期末一次付清:
(3)在债务期间每年均匀偿还本利和:
(4)在债期过半后,每年再均匀偿还本利和。
问题:
1,上述还款方式中,哪种还款方式是可行的?
2,假如你是公司的总经理,你将选用哪种还款方式来偿还贷款?提示:注意资金的时间价值,用现值来比较。
资料2.某企业有一笔闲置资金,如果用来购买设备,当年可盈利70000元,也可入银行,每年得到利息50000元,那么,企业主是否应将这笔钱用来购买设备?
资料3.投资者王某可以选择股票和储蓄存款两种投资方式。他于1999年9月1日用1万元购进某种股票,经过一年的操作,到2000年9月1日,投资股票的净收益为450元。
如果当时他将这1万元存入银行,一年期定期储蓄存款的年利率为2、25%,扣除利息税,则有180元的实际利息净收益。
(1)如何理解机会成本?
(2)试根据上述资料思考企业在进行经营决策时怎样考虑机会成本?