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更多“巴菲特认为，（)决定报酬率的高低。A、股票价值B、卖价C、买…”相关的问题
(2009年考试真题)技术分析理论认为，股价的移动是由()决定的。
A．多空双方力量大小
B．股价趋势的变动
C．股份高低
D．股价形态
A.中国人虽然智商较高但没有智慧
B.美国人虽然智商较低但有智慧
C.智商高低不决定智慧大小
D.大智若愚
案例名称：从巴菲特的寓言故事看货币的本质
案例适用：货币
案例内容：
美国的投资大师华仑·巴菲特先生曾经说过，美国的贸易逆差导致美国的净资产以惊人的速度向海外转移，因此，他说自己并不看好美元。为了说明自己的观点，他编造了一则寓言故事：勤俭岛上的居民辛勤耕作，每天生产出很多食物。这些食物除了满足本岛居民的需要外，还出口到挥霍岛。挥霍岛上的居民不喜欢工作，于是便以本岛的债券作为交换，从勤俭岛进口食物。勤俭岛上的居民日复一日地换取挥霍岛上的债券，并且用这些债券购买挥霍岛的土地，最终他们完全拥有了挥霍岛。巴菲特认为，现在美国的处境类似于挥霍岛，如果不采取措施减少贸易逆差，未来美国必将陷入困境。
巴菲特是过来人，他见证了上个世纪80年代日本对美国的疯狂大收购。因此，他有着非常强烈的忧患意识。但是，巴菲特可能错了。因为，美国出口的是一张一张的美元货币，换来的却是真金白银和美国极需要的食物。一些学者认为，巴菲特的寓言在跨国投资的年代并不可靠。假如挥霍岛上的居民将自己的投资搬到勤俭岛上，进行跨国经营，那么，勤俭岛上的居民要想购买挥霍岛的土地，必须获得越来越高的收益，否则无法完全支配挥霍岛的土地财产。换句话说，挥霍岛上的财产因为公司的跨国投资而不断增殖，勤俭岛上的居民只不过是勤奋地为别人打工而已。这种现象，也被某些经济学者概括为后发劣势。
巴菲特的寓言其实涉及到了货币的本质问题。在巴菲特看来，货物出口的一方获得进口方的货币之后，唯一的用处似乎就是用来购买进口方的债券。购买债券越多，对进口国的控制能力就越强。这是一种非常天真的想法。货币不仅仅是一种国家债券，它还是一种特殊的国家税。正像巴菲特所言，一旦美元贬值，勤俭岛上的居民赚取的货币就会大大缩水。美国人其实就是在向勤俭岛的居民无偿的征税。
预计该事业部的销售收入能永远维持去年1000万美元的水平。可变成本占销售额的55%。年折旧额为100万美元，正好等于公司每年新投资项目的金额。公司所得税的税率为40%。
假定Little Sequpia公司，是从Giant Sequoia公司中分离(剥离)出来的公司，决定进行首次公开发行(IPO)。这次发行的总所得将为2 000万美元(=100万股×20美元)的认购价格。Little Sequoia公司的投资银行，Bulge Bracket投资银行认为承销差价将为8％，而其他直接成本将为4％。在该股票的第一个交易日中，该股票以22美元／股收盘。请问本次IPO将会花费Little Sequoia公司的所有者多少成本？公司获得的净所得是多少？
A．69.49元
B．64.69元
C．46.99元
D．49.69元
信计公司准备利用闲置投资一个权益证券组合，如表7-1所示。
| 表7-1证券组合资料表 | |||||
| 公司名称 | 股票(股) | β 值 | 股价(元) | 股利与 股价之比 | 期望报酬率 |
| R | 7000 | 1.27 | 3.75 | 4.8% | 12% |
| J | 150000 | 1.53 | 4.25 | 6.2% | 16% |
| S | 100000 | 1.01 | 2.5 | 4.2% | 14% |
| B | 8000 | 0.95 | 4.5 | 3.5% | 9.5% |
| I | 130000 | 0.82 | 3.5 | 4.8% | 15% |
现在股票市场报酬率为12%，国债利息率为5%。
要求判断：
美国E-世界出版公司(E-World)主要有两个部门：彩印与光碟构成，彩印部门由利率为5%银行贷款融资成立，光碟部门资产由权益融资成立，而且后者的总资产是前者的两倍。图7-2中，(a)、(b)显示了E-世界出版公司股票收益率与S&P500股价指数收益率的关系。
(注：S&P500指数是美国500家上市公司的一个股票指数，由美国McGaw Hill公司，自纽约证交所、美国证交所及上柜等股票中选出500家，其中包含400家工业类股、40家公用事业、40家金融类股及20家运输类股，经由股本加权后所得到的指数。)
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目前E-世界出版公司准备进行项目投资，假设公司有足够的资金投资以下项目，而且投资决策是在公司总部引导下，由各部门进行决策。各投资项目的投资额、内含报酬率指标如表7-5所示。
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| 表7-5各投资项目资料表 | |||
| 项 目 | 项 目 | 投资额 | 内含报酬率 |
| 出 版 | P1 | $1000000 | 3% |
| P2 | $3000000 | 12% | |
| P3 | $2000000 | 6% | |
| 光 碟 | E1 | $4000000 | 8% |
| E2 | $6000000 | 7% | |
| E3 | $5000000 | 4% |
另知，美国短期国债报酬率为3%，股票市场平均报酬率为8%，公司所得税税率为40%。
要求：根据以上信息分别计算部门资金成本和公司整体资金成本，并调查公司总部与部门再投资决策上是否有分歧。
