假设某认股权证目前股价为5元,权证的行权价为4.5元,存续期为1年,股价年波动率为0.25,无风险利率
A.0.96元
B.0.54元
C.0.66元
D.0.22元
A.0.96元
B.0.54元
C.0.66元
D.0.22元
A.0.96元
B.0.54元
C.0.66元
D.0.22元
A.8.7
B.9.2
C.11.2
D.6.2
线,以填补国内空白。该项目第一期计划投资额为20亿元,第二期计划投资额为18亿元,公司制定了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。
经有关部门批准,公司于2010年2月1日按面值发行了2 000万张,每张面值100元的分离交易可转换公司债券,合计20亿元,债券期限为5年,票面年利率为1%(如果单独按面值发行一般公司债券,票面年利率需要设定为6%),按年计息。同时,每张债券的认购人获得公司派发的15份认股权证,权证总量为30 000万份,该认股权证为欧式认股权证;行权比例为2:1(即2份认股权证可认购1股A股股票),行权价格为12元/股。认股权证存续期为24个月(即2010年2月1日至2012年2月1日),行权期为认股权证存续期最后五个交易日(行权期间权证停止交易)。假定债券和认股权证发行当日即上市。公司2010年末A股总数为20亿股(当年未增资扩股),当年实现净利润9亿元。假定公司2011年上半年实现基本每股收益0.30元,上半年公司股价一直维持在每股10元左右。预计认股权证行权期截止前夕,每股认股权证价格将为1.5元。
要求:
1.计算公司发行分离交易可转换公司债券相对于一般公司债券于2010年节约的利息支出。
2.计算公司2010年的基本每股收益。
3.计算公司为实现第二次融资,其股价至少应当达到的水平;假定公司市盈率维持在20倍,计算其2011年基本每股收益至少应当达到的水平。
4.简述公司发行分离交易可转换公司债券的主要目标及其风险。
5.简述公司为了实现第二次融资目标,应当采取何种财务策略。
A.股价上涨25%时,认股权证理论价值上涨100%
B.杠杆作用为3
C.杠杆作用为4
D.股价上涨25%时,认股权证的市场价格上涨75%
A.2.4
B.2.32
C.2.5
D.2
A.8.70
B.9.20
C.11.20
D.6.20
金欣公司2007年度净利润为48000万元(不包括子公司利润或子公司支付的股利),发行在外普通股40000万股,持有子公司紫金公司80%的普通股股权。紫金公司2007年度净利润为 21600万元,发行在外普通股4000万股,普通股平均市场价格为8元。年初紫金公司对外发行600万份可用于购买其普通股的认股权证,行权价格为4元,金欣公司持有12万份认股权证。假设除股利外,母子公司之间没有其他需抵销的内部交易。金欣公司取得对紫金公司投资时,紫金公司各项可辨认资产的公允价值与账面价值完全一致。
要求:
A.认股权证总是具有价值
B.认股权证的价值等于其内在价值与时间价值之和
C.认股权证的内在价值=Max{ (普通股市价-行权价格)x行权比例,0}
D.当标的资产的市场价格低于行权价格时,权证的内在价值等于0
A.认股权证或股份期权增加的普通股股数=行权认购的股数×(1-行权价格/普通股平均市价)
B.认股权证或股份期权增加的普通股股数=普通股股数×(1-行权价格/普通股平均市价)
C.认股权证或股份期权增加的普通股股数=行权认购的股数×(1-普通股平均市价/行权价格)
D.认股权证或股份期权增加的普通股股数=普通股股数×(1-普通股平均市价/行权价格)