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题目内容（请给出正确答案）

[主观题]

假定投资者观察了350个资产组合管理人5年中的投资业绩。并将其按每年投资收益情况排名。5年后投资

者发现有11家基金的投资业绩总是位于投资者的样本的前半部分。这种业绩的持续性表明这些基金的管理人是真正有才能的，投资者应该投资于这些基金。这一结论正确吗？

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第1题

在1999年，短期国库券（被认为是无风险的)的收益率为5％。假定一份资产组合，其贝塔值为1的市场要求的

在1999年，短期国库券(被认为是无风险的)的收益率为5％。假定一份资产组合，其贝塔值为1的市场要求的期望收益率是12％，根据资本资产定价模型(证券市场线)。 a．市场资产组合的期望收益率是多少？ b．β值为0的股票的期望收益率是多少？ c．假定投资者正考虑买入一股股票,价格为40美元。该股票预计来年派发红利美元。投资者预期可以以41美元卖出。股票风险的β值为0．5．该股票是被高估还是被低估了？

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第2题

假定我们要为价值为700亿美元的股权资产做出组合保险计划。假定这一保险计划将保证在1年内，股权资

产价值下跌不会超过5％。做出你认为需要的估计，并采用DerivaGem软件计算，如果在一天之内市场下跌23％时，该股权资产组合保险的管理人应出售股票或期货合约的价值为多少？

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第3题

已知：现行国库券的利率为5%，证券市场组合平均收益率为15%，市场上A、B、C、D四种股票的β系

数分别为0.91、1．17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和10.2%。要求：

(1)采用资本资产定价模型计算A股票的必要收益率；

(2)计算8股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。假定B股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2.2元，预计年股利增长率为4%；

(3)计算ABC投资组合的β系数和必要收益率。假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1：3：6：

(4)已知按3：5：2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的ABD投资组合的β系数为0.96，该组合的必要收益率为14.6%；如果不考虑风险大小，请在ABC和ABD两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。

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第4题

关于证券投资基金的表述，不正确的有（）。

A.基金投资者是基金资产的所有者

B.基金管理人负责基金财产的托管

C.基金实行组合投资，以便分散风险

D.基金管理人负责基金的投资操作

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第5题

某投资者的效用函数为U=E(R)-0.005Aσ2，其风险厌恶系数A为6，该投资者在进行资产配置时选择了三种资产，即股票基金、债券基金和无风险的国库券。其中国库券的收益率为3%，股票基金与债券基金构成的最优风险资产组合中，股票基金的权重为45%，经计算得知该最优风险资产组合的预期收益率和标准差均为15%。根据效用最大化原则，该投资者的最优资产组合中股票基金、债券基金和国库券的权重分别为()。(答案取最接近值)

A.11%、40%和49%

B.89%、5%和6%

C.40%、49%和11%

D.5%、6%和89%

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第6题

现在假定市场上有很多种证券，某投资者持有一个有效资产组合，其标准差为40％。市场组合的标准差为25

％。如果单指数模型成立，资产组合的β值是多少？(北京大学2004研)

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第7题

投资者打算组建一投资策略。投资者认为股市上升的潜力很大。因此如果可以。投资者将参与股市的升势。

但是，投资者无法承担巨额的股市损失。因此无法冒股市崩盘的危险。而投资者认为股市崩盘是有可能的。投资者的投资顾问建议了一种保护性看跌期权策略：同时买入市场指数基金的股票及该股票的执行价格为780美元的三个月看涨期权。股指现价为900美元。但是投资者的叔叔却建议投资者购买执行价格为840美元的指数基金的三个月看涨期权，及面值840美元的三个月短期国库券。 a．在同一张图上，画出每种策略的收益及与三个月股票基金价值的函数关系。(提示：将期权视为股指基金每一股的期权，指数的每份现价为900美元。) b．哪种资产组合需要更大的初始投入？(提示是否一种资产组合的最终所得总是不小于另一种资产组合？) c．假定证券的市价如表20一18所示。

投资者打算组建一投资策略。投资者认为股市上升的潜力很大。因此如果可以。投资者将参与股市的升势。但是，列出三个月后股价分别为ST=700美元、840美元、900美元、960美元情况下每种资产组合方式可实现的利润。在一张图上画出每种资产组合方式的利润与ST的关系。 d．哪种资产组合方式的风险更大？哪种Beta值更高？ e．说明为什么c中给出的数据并不违背看跌期权与看涨期权平价关系。

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第8题

特许金融分析师萨姆.肖特最近加入一家名为GSS的投资管理公司。多年来GSS公司为大范围的客户服务，

其中包括雇员收益计划、富有的个人以及慈善机构。该公司表现了在管理股票、债券、现金存款、房地产、风险资本和国际债券方面的进取心。公司还未建立起一套正式的资产配置制度，而是依赖于客户的个人愿望或资产组合管理人的特定偏好。肖特向GSS公司的管理层提出建议，认为一个正式的资产配置程序是十分有益的，并强调说投资的最终收益的很大一部分都依靠资产配置。他准备向高级管理层提交建议报告以增强其说服力。 a．推荐一种GSS公司可以用来进行资产配置的方法并说明理由。 b．将这一方法应用于一个中年的、富有且相当保守的个人投资者(有时称为“保守型投资者”)。

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第9题

将众多投资者的资金集中，并委托基金管理人进行共同投资，表现了证券投资基金（)的特点。

A.分散风险

B.集合理财

C.风险共担

D.组合投资

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第10题

关于免疫策略，以下说法错误的是（)。

A.试图建立一个几乎是零风险的债券资产组合

B.免疫策略是被许多债券投资者所广泛采用的策略